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招商基金:市场已进入中期布局阶段

作者:皇冠app 发布时间:2021-03-05 02:04 点击数:

  周四(3月4日)A股三大股指全线低开。盘面上看,采掘服务、钢铁、煤炭等板块涨幅居前,白酒概念、白马股、化工新材料等板块跌幅居前。截止收盘,沪指报3503.49点,跌2.05%;深成指报14416.06点,跌3.46%;创指报2851.87点,跌4.87%。

  今日A股市场呈现单边大幅调整,机构持仓越重的品种跌幅越大,主要是受海外美债收益率快速上行、隔夜美股科技股大跌影响,叠加本身相对脆弱的持仓结构,部分板块出现了踩踏。目前市场各方对通胀预期形成一致共识,在此情况下股市会变得较为敏感,随着名义利率快速上升叠加经济数据不及预期,股市波动会被放大。

  我们认为,A股部分泡沫化板块的风险快速释放之后,指数整体的下行风险已经不大,考虑到国内外流动性尚未出现方向性拐点,且全球经济复苏前景良好,市场仍存在结构性的做多机会,但需密切关注国内信用扩张周期的拐点。海外,在疫情完全恢复之前,美联储仍将维持流动性宽松,近期美债利率或已存在超调迹象,中期看联储的宽松立场仍将使利率滞后于经济基本面上行。国内,我们预计货币政策整体大方向仍以稳为主。短期来看,市场敏感性仍会较高,对于估值偏高、交易拥挤的成长股会影响较大。后期,预计将逐渐回归以企业盈利改善为投资主线,需要关注业绩确定性高,估值合理的标的,关注被错杀的优质公司的进场机会,结构性行情较为明显。我们继续关注宏观经济深度复苏,景气度改善的低估值顺周期品种如金融地产和资源股的补涨机会;对于新能源、白酒等高景气行业,相关标的估值有一定透支,在估值调整至合理水平前仍需回避;对于部分调整幅度较大的中小盘成长股和科技股,或已进入到中期布局阶段。


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